Marchés internationaux de capitaux : Ecobank mobilise 125 millions $ pour refinancer ses dettes
Le groupe bancaire panafricain Ecobank Transnational Incorporated (ETI) a levé avec succès 125 millions de dollars en euro-obligations, venant compléter l’émission de 400 millions réalisée en 2024. Cette opération renforce sa stratégie de refinancement, alors qu’elle fait face à des défis persistants avec sa filiale nigériane.
Dans un contexte de pression sur la liquidité et de surveillance accrue des indicateurs prudentiels, Ecobank Transnational Incorporated (ETI) poursuit ses opérations sur les marchés obligataires internationaux. La banque basée à Lomé a annoncé avoir bouclé une émission complémentaire de 125 millions de dollars, s’ajoutant aux 400 millions levés en 2024. L’encours total atteint ainsi 525 millions de dollars, avec une échéance commune au 15 octobre 2029. Réalisée à un prix d’émission de 102,634 %, cette obligation senior non garantie offre un rendement effectif de 9,375 %. L’opération, largement sursouscrite, a attiré une diversité d’investisseurs institutionnels à savoir : gestionnaires d’actifs, banques et institutions de financement du développement – en provenance d’Afrique, d’Europe, du Moyen-Orient, d’Asie et des États-Unis. Une dynamique qui traduit la confiance du marché envers le modèle panafricain d’ETI, présent dans 35 pays de la région subsaharienne. Le montage de la transaction a été confié à un consortium de banques d’investissement et d’organismes financiers parmi lesquels figurent Absa, Africa Finance Corporation, Afreximbank, Mashreq, et Standard Chartered Bank, agissant en tant que co-chef de file. Renaissance Capital Africa a endossé le rôle de conseiller financier. L’objectif affiché est de refinancer les dettes arrivant à maturité et d’accroître la flexibilité financière du groupe. Mais dans les coulisses de cette levée de fonds, une fragilité demeure : la situation de la filiale nigériane.
Ecobank Nigeria fait face à un risque de défaut sur une obligation de 300 millions de dollars, à échéance 2026. La filiale a sollicité un moratoire de six mois afin de restructurer sa dette, une demande qui inquiète les agences de notation. Moody’s alerte sur la possibilité d’un abaissement de la note d’ETI si une intervention financière directe venait à peser sur la structure globale du groupe. Le respect des exigences réglementaires, notamment un ratio de fonds propres supérieur à 8 %, devient une priorité pour éviter un effet domino sur la solvabilité du groupe. L’agence souligne également l’importance des flux de dividendes entre filiales et holding, et la nécessité de contenir le double levier, un indicateur de plus en plus scruté par les investisseurs. Pour l’instant, ETI maintient le cap avec une stratégie offensive sur les marchés de capitaux. Reste à voir si la filiale nigériane parviendra à assainir sa position à temps, condition sine qua non pour préserver la confiance du marché.
Angelo Dowinhan
